Jasmin Capital a le plaisir de partager son dernier whitepaper (septembre 2025) : « Face à des niveaux de distribution faibles, les cessions de parts de fonds sur le marché secondaire s’accélèrent fortement ».
Nous avons mené une analyse de l’évolution de la liquidité des actifs non cotés et des leviers stratégiques à disposition des LPs confrontés à des tensions de liquidité, dont les points clés sont :
- Ralentissement des distributions : Depuis l’automne 2022, les LPs font face à trois années consécutives de niveaux historiquement bas de distributions. Les ratios de distribution sur montant appelé (DPI) des millésimes récents (2019–2022) sont nettement inférieurs à ceux des générations précédentes
- Écart de liquidité croissant : Le différentiel entre capital distribué et capital appelé a été négatif sur quatre des six dernières années, atteignant plus de 110 milliards de dollars en 2023, mettant les LPs sous pression pour financer de nouveaux investissements primaires
- Pas de rebond significatif des distributions en 2025 : Malgré un léger rebond observé en 2024 et un optimisme marqué quant à une relance du marché M&A en 2025, les tensions géopolitiques et la politique tarifaire américaine ont freiné l’activité transactionnelle, laissant présager une nouvelle année morose en matière de distributions
- Le marché secondaire comme levier stratégique : De plus en plus de LPs utilisent les transactions secondaires non seulement pour générer de la liquidité, piloter l’allocation cible, cristalliser la performance et financer de nouveaux engagements primaires